Что такое Бреттон-Вудская система?

Ещё до официального окончания Второй Мировой войны, с 1-22 июля 1944 года, представители крупнейших стран встретились на конференции, на курорте Бреттон-Вудс, в штате Нью-Гэмпшир, США. В последствии это собрание получило имя «Бреттон-Вудская конференция», на ней же была принята «Бреттон-Вудская система». Вторая крупнейшая война современной эпохи подходила к своему логическому завершению и необходимо было принять новые правила, с помощью которых можно будет восстановить разрушенные экономики многих стран и выстроить новую модель по которой страны-участницы впоследствии будут работать.

Данная конференция повлияла на создание двух крупных международных организаций, которые функционируют и по сей день. А именно: МВФ (Международный валютный фонд) и МБРР (Международный банк реконструкции и развития). Бреттон-Вудское соглашение остается важной частью мировой финансовой истории. Оценка стоимости золота и обменных курсов остаются важной и в нашей время. Соглашение также сделало валюты конвертируемыми для любых торговых и других операций. Однако позже, высокая стоимость доллара США в конечном итоге привела к краху этой системы спустя более 20 лет.

Как это заменило золотой стандарт

До Бреттон-Вудской системы большинство стран следовали золотому стандарту. Это означало, что каждая страна гарантировала, что она выкупит свою валюту за ее ценность в золоте. После Бреттон-Вудской конференции каждый участник согласился выкупить свою валюту за доллары США, а не за золото. Почему доллары? Соединенные Штаты занимали три четверти мировых поставок золота. Ни у одной другой валюты не было достаточно золота, чтобы поддержать его в качестве замены. Стоимость доллара составляла 1/35 унции золота. Бреттон-Вудская система позволила миру постепенно перейти от золотого стандарта к американскому стандарту доллара.

Доллар стал заменой золоту. В результате стоимость доллара начала расти относительно других валют. Был больше спрос на него, хотя его стоимость в золоте осталась прежней. Это несоответствие в ценности посеяло семена для краха Бреттон-Вудской системы три десятилетия спустя.

Создание Бреттон-Вудского соглашения

Делегаты из 44 стран встретились, чтобы создать новую международную валютную систему. Основными целями встречи 730 делегатов было обеспечение системы валютных курсов, предотвращение конкурентной девальвации и содействие экономическому росту в целом.

Подготовка к этому событию заняла два года. Основными разработчиками системы были Джон Мейнард Кейнс из Великобритании и Гарри Декстер Уайт, главный международный экономист казначейства США. План Кейнса заключался в создании глобального центрального банка под названием «Клиринговый союз». План Уайта ограничивал полномочия и ресурсы каждой страны. В конце концов, принятый план взял идеи от обоих, но больше склоняясь к плану Уайта.

Почему это было необходимо?

До Первой мировой войны большинство стран были на золотом стандарте. Но они стали пренебрегать этим и начали печатать собственную валюту, в больших количествах, необходимую для оплаты военных расходов. Это вызвало гиперинфляцию, поскольку предложение денег превысило спрос. Ценность денег упала настолько резко, что в некоторых случаях людям нужны были тачки, полные наличных денег, чтобы купить буханку хлеба. После войны страны вернулись к безопасности золотого стандарта.

Все шло хорошо до Великой депрессии. После краха фондового рынка 1929 года инвесторы переключились на торговлю на форекс и на товары. Это привело к росту цен на золото, в результате чего люди выкупали свои доллары за золото. Федеральный резерв усугубил ситуацию, защищая золотой запас страны путем повышения процентных ставок. Неудивительно, что страны были готовы отказаться от стандарта чистого золота.

Бреттон-Вудская система дала странам больше гибкости, чем строгое соблюдение золотого стандарта. Это также обеспечило меньшую волатильность, чем валютная система без какого-либо стандарта. Страна-член все еще сохраняла способность изменять стоимость своей валюты, если это необходимо для исправления "фундаментального дисбаланса" в балансе текущего счета.

Создание двух новых учреждений

Одним из основных пунктов, вытекающих из Бреттон-Вудского соглашения, было создание МВФ. Данная организация была создана для мониторинга обменных курсов и предоставления резервных валют странам. Международный валютный фонд был официально введен в эксплуатацию в декабре 1945 года, когда 29 членов подписали Статьи соглашения. Бреттон-Вудское соглашение также создало Группу Всемирного банка, которая была создана для оказания финансовой помощи странам на этапе восстановления после Мировой войны. В настоящее время целью Всемирного банка является предоставление денег для проектов экономического развития в странах с формирующимся рынком.

В 1958 году Бреттон-Вудская система стала полностью функционировать. Это произошло, когда валюты стали конвертируемыми. Чтобы конвертировать валюты, страны рассчитывали свои международные балансы в долларах, в то время как доллары США были полностью конвертируемы в золото. Обменный курс, применяемый в то время, составлял 35 долларов за унцию золота (31.1 грамм). Сохранение цены на золото фиксированной и корректирование предложения долларов были прерогативой Соединенных Штатов.

Крах Бреттон-Вудской системы

В 1971 году Соединенные Штаты страдали от массовой стагфляции. Это комбинация инфляции и рецессии. Частично это стало результатом роли доллара в качестве мировой валюты. В ответ президент Ричард Никсон начал снижать стоимость доллара в золоте. 

Но план провалился. Это привело к росту запасов золота в США, когда люди выкупали свои быстро обесценивающиеся доллары за золото. Президент Никсон призвал временно приостановить конвертируемость доллара. Тогда страны были свободны в выборе любого соглашения об обмене денег. Без контроля над ценами золото на свободном рынке быстро подскочило до 120 долларов за унцию. В 1973 году иностранные правительства допустили колебания валют, это и положило конец Бреттон-Вудской системе.