Что такое период блокировки IPO, когда нельзя продать акции компании до какой-то конкретной даты?

Период блокировки предназначен для того, чтобы не дать ранним инвесторам и инсайдерам продавать свои акции в течение установленного периода после того, как компания завершит первичное публичное размещение акций (IPO), что помогает минимизировать давление со стороны продавцов на ранних этапах жизни публично торгуемого бизнеса.

Частные компании обычно принадлежат учредителям, сотрудникам, венчурным капиталистам и частным инвесторам. Есть две причины, почему они делают компанию публичной. Во-первых, собрать деньги для развития бизнеса. Во-вторых, они могут обналичить часть своих инвестиций на сегодняшний день.

Компании выходящие на публичный рынок решают, сколько акций разместить, но учредители или ранние инвесторы нередко сохраняют крупные доли в бизнесе после IPO. Если один или несколько из них решат продать большое количество своих акций, это может серьезно снизить цену акции, что не отвечает интересам компании или ее инвесторов. Поэтому существующим инвесторам часто не разрешают продавать свои акции в течение установленного периода времени после завершения IPO, обычно в течение 90–180 дней.

В конечном итоге, периоды блокировки - это поддержка цены акций, во избежание волатильности и для стабилизация рынка акций в первые месяцы после листинга(IPO).

Что происходит с ценой акций компании после истечения периода блокировки?

Это означает, что крупнейшие акционеры бизнеса могут свободно продавать свои акции только после истечения срока блокировки IPO. Поток новых акций может появиться на рынке, если владельцы этих акций решат их продать. Если цена акций после IPO взлетела, тогда ранние инвесторы могут захотеть пожинать плоды, продавая часть своих инвестиций, или, если цена пошла на спад, они могут рассчитывать на снижение своего риска, благодаря продаже. Однако это не означает, что они будут продавать в любом случае, поскольку они могут рассчитывать на сохранение акций в надежде, что цены будут еще выше, или потому, что они считают, что акции могут вернуть любую стоимость, потерянную в первые дни в качестве публичной компании. Большое внимание уделяется тому, как себя ведет цена акций на сегодняшний день, по сравнению с ценой акций, которые только-только появились благодаря IPO, но стоит помнить, что ранние инвесторы, вероятно, заплатили значительно меньше. Это означает, что многие ранние инвесторы все еще смогут регистрировать прибыль, даже если цена акций после IPO снизилась.

Окончание периода блокировки дает сильный сигнал о уверенности крупнейших акционеров в перспективах компании. Если институциональные инвесторы решат сбросить акции по окончании периода блокировки, это говорит о том, что у них мало уверенности в том, что акции компании стоит держать. Если эти инвесторы продают относительно небольшое количество акций, то это говорит о том, что они хотят сохранить акции и настроены оптимистично.

Как правило, если в компании наблюдается резкое увеличение количества доступных акций, это приводит к снижению цены акции. Нередко наблюдается падение цены акций в первый день, когда акции уже могут быть проданы теми, у кого блокировки нет[напоминаем, что блокировка распространяется не на всех держателей]. Фактически, если другие инвесторы (не подпадающие под период блокировки) начинают продавать в дни, предшествующие истечению срока блокировки, это является признаком того, что они ожидают падения цены акций.

Тем не менее, есть также аргумент, что конец периода блокировки может обеспечить поддержку после любой немедленной распродажи, поскольку это также означает увеличение ликвидности в акциях - что нравится финансовым институтам и крупным инвесторам. 

Не существует однозначного ответа о том, как конец периода блокировки повлияет на цены акций. Все акции разные - одни пострадают, другие выиграют. Можно предположить, что конец периода блокировки приведет к повышению волатильности акций в краткосрочной перспективе.

Изменение цены акций после IPO

Если после листинга акции выросли, это может побудить ранних инвесторов продавать акции сразу после истечения периода блокировки. Если они потерпели неудачу, этот факт может отговорить их от продажи, но также может побудить их уменьшить риск и сократить некоторые потери. Но стоит помнить, что их точка входа была ниже, чем цена IPO для обычных инвесторов, поэтому они все еще могут продавать с прибылью, даже если цена акций с момента листинга была достаточно плохой.

Сколько акций подпадает под период блокировки? 

Количество акций, подлежащих блокировке, обычно довольно велико. Возьмем SciPlay(компаня разрабатывающая онлайн-игры) в качестве примера. В настоящее время только 22 миллиона акций свободно торгуются на открытом рынке. Но как только 30 октября истек период блокировки, можно было свободно торговать еще 104,3 млн акций. Чем больше акционерный капитал компании будет зависеть от периода блокировки, тем больше будет потенциальное давление со стороны продавцов.

Кто владеет акциями в течение периода блокировки? 

Понимание того, кто владеет акциями, подлежащими блокировке, может дать дополнительное представление о том, будут ли они продавать свою долю по истечении срока ее действия. Рассмотрим стратегию, стоящую за долей каждого акционера, и почему они владеют ею. Например, если большинство заблокированных акций принадлежат учредителям и руководству, они с меньшей вероятностью будут продавать крупные пакеты по сравнению с учреждениями или фондами, которые вложили средства на ранних этапах. Если сотрудники компании получали определенный процент зарплаты в акциях, они, попытаются продать их при первой же возможности, чтобы обналичить. Поэтому, вероятно, можно предположить, что на обычных сотрудников распространяется блокировка.