Инфографика: История процентных ставок за 670 лет

Сегодня мы живем в условиях низких процентных ставок, где стоимость заимствований для правительств и учреждений ниже, чем в среднем за исторический период. Легко видеть, что процентные ставки находятся на минимумах поколений, но знаете ли вы, что они также находятся на 670-летних минимумах?

Инфографика от Visualcapitalist показывает процентные ставки по кредитам начиная с 1350-х годов. Посмотрите на убывающую историю стоимости долга - деньги никогда не были дешевле для правительств, чем сегодня.

Быстрый и небольшой ликбез: мы говорим о процентных ставках центральных банков - а это процентная ставка, под которую центральный банк страны выдает кредиты другим коммерческим банкам в этой стране.

Рождение инвестиционного класса

Торговля принесла много хороших идей в Европу, помогая стимулировать ренессанс и развитие денежной экономики.

Ключевые европейские порты и торговые страны, такие как Генуэзская республика или Нидерланды в период ренессанса, помогают обеспечить хороший показатель стоимости заимствований в ранней истории процентных ставок.

Генуэзская республика: ставка кредитования на 4-5 лет

Генуя стала младшим партнером Испанской империи, а генуэзские банкиры финансировали многие иностранные начинания испанской короны.

Генуэзские банкиры предоставили испанской королевской семье кредит и регулярный доход. Испанская корона также превратила ненадежные партии серебра Нового Света в капитал для дальнейших операций через банкиров в Генуе.

Голландские вечные облигации

Вечная облигация - это облигация без даты погашения. Инвесторы могут рассматривать этот тип облигаций как капитал, а не как долг. Эмитенты выплачивают купон по бессрочным облигациям навсегда, и им не нужно выкупать основную сумму - это во многом как дивиденд от устойчивой и крупной компании.

К 1640 году в государственном долге Голландии было так много уверенности, что она сделала возможным рефинансирование непогашенного долга с гораздо более низкой процентной ставкой в 5%.

Голландские провинциальные и муниципальные заемщики выдавали три вида долгов:

  • Векселя (Obligatiën): Краткосрочный долг в форме облигаций на предъявителя, который был легким предметом для переговоров
  • Облигации, подлежащие погашению (Losrenten): выплачивается годовой процент держателю, чье имя фигурирует в бухгалтерской книге государственного долга, до тех пор, пока кредит не будет погашен
  • Пожизненные ренты (Lijfrenten): выплачиваются проценты в течение жизни покупателя, когда смерть отменяет основную сумму

В отличие от других стран, где частные банкиры выдавали государственный долг, Голландия имела дело непосредственно с потенциальными держателями облигаций. Они выпустили много облигаций небольших купонов, которые привлекали мелких вкладчиков, таких как ремесленники и довольно часто простых женщин.

Правление Британии: Британские Консоль

В 1752 году британское правительство конвертировало весь свой непогашенный долг в одну облигацию - Консолидированные 3,5% аннуитеты, чтобы снизить процентную ставку, которую они уплачивали. Пять лет спустя годовая процентная ставка по акциям упала до 3%, скорректировав акции как консолидированные 3%-ые аннуитеты. Еще один маленький ликбез: консолидация - это, когда правительство превращает краткосрочные долговые обязательства в долгосрочные. Идем дальше.

Ставка купона оставалась на уровне 3% до 1888 года, когда министр финансов конвертировал консолидированные 3%-ые аннуитеты вместе с сокращенными 3%-ными аннуитетами (1752) и новыми 3%-ными аннуитетами (1855) в новую бумагу - 2,75% консолидированную акцию. Процентная ставка была дополнительно снижена до 2,5% в 1903 году.

Процентные ставки ненадолго повысились в 1927 году, когда Уинстон Черчилль выпустил новую государственную бумагу, 4% облигацию «Консоль», для частичного рефинансирования военных облигаций Первой мировой войны.

Американское господство: банкноты США

Конгресс США принял закон в 1870 году, разрешающий три отдельных "консолидированных" вопроса с привилегиями выкупа через 10, 15 и 30 лет. Это было началом того, что стало известно как казначейские обязательства, современный ориентир для процентных ставок.

Великая инфляция 1970-х годов

В 1970-х мировой фондовый рынок был в беспорядке. За 18 месяцев рынок потерял 40% своей стоимости. В течение почти десятилетия мало кто хотел инвестировать в публичные рынки. Экономический рост был слабым, что привело к двузначному уровню безработицы.

Политика Федерального резерва США по низким процентным ставкам в начале 70-х годов поощряла полную занятость, но также вызывала высокую инфляцию. Под новым руководством центральный банк позже изменит свою политику, повысив процентные ставки до 20%, чтобы повторно запустить капитализм и стимулировать инвестиции.

Заглядывая вперед: дешевые деньги

С тех пор процентные ставки, установленные государственным долгом, быстро снижались, а мировая экономика быстро развивалась. Кроме того, финансовый кризис привел процентные ставки на уровень чуть выше нуля, чтобы стимулировать расходы и инвестиции.

Понятно, что дуга кредитования склоняется к постоянно снижающимся процентным ставкам, но насколько ниже они еще могут опуститься?​