Уже 3 центральных банка различных стран удивило рынки агрессивным снижением ставок

В среду три центральных банка в Азиатско-Тихоокеанском регионе неожиданно агрессивно понизили процентные ставки, так как последствия от торговой войны между США и Китаем усилились, предполагая, что глобальный цикл снижения ставок наберет обороты в предстоящие месяцы.

Торговая война сильно ударила по рынкам в Юго-Восточной Азии, быстро растущем регионе, тесно связанном с глобальными цепочками поставок и зависящем от торговли как с США, так и с Китаем.

Два центральных банка, которые снизили ставки в среду, - Индия и Новая Зеландия - были одними из первых, кто начал смягчать политику в начале этого года, и были предшественником снижения ставки ФРС в конце июля, первого с 2008 года. Центральный банк Таиланда снизил проценты ставки в среду впервые в этом году. Европейский центральный банк в июле дал понять, что при встрече в сентябре он рассмотрит вопрос о введении новых стимулов.

В условиях возобновления движения банков в Азиатско-Тихоокеанском регионе глобальный цикл смягчения может оказаться более продолжительным и глубоким, чем ожидалось ранее. Ожидается, что центральный банк Филиппин последует примеру своих азиатских коллег с очередным снижением ставки в четверг. Инвесторы повысили свои ожидания снижения ставки от центрального банка Австралии после движения Новой Зеландии.

Одна из причин: поскольку во многих частях мира процентные ставки уже являются сверхнизкими или даже отрицательными, центральным банкам, возможно, придется проявлять агрессию на раннем этапе, чтобы оказывать влияние на финансовые рынки и обменные курсы.

«Для многих центральных банков осталось достаточно ограниченное количество боеприпасов. Нужно использовать их очень мудро », - сказал Бен Мэй, экономист Oxford Economics. По его словам, у центральных банков есть выбор: либо использовать свою огневую мощь в чрезвычайных ситуациях, либо действовать рано, чтобы добиться большего эффекта. Решения, принятые в регионе в среду, «предполагают, что центральные банки отказываются от этого второго варианта», сказал он.

Поскольку центральные банки в крупных развитых странах либо снижают ставки, либо готовы сделать это, центральные банки развивающихся рынков обладают большей гибкостью, чтобы стимулировать свою экономику, не беспокоясь о бегстве капитала со своих финансовых рынков, чтобы преследовать более высокие доходы в других местах. Центральные банки Малайзии, Индонезии, Южной Кореи и Южной Африки также снизили ставки в последние месяцы.

Между тем, во многих развивающихся странах инфляция в значительной степени находится в тайне и значительно ниже 2% годовых темпов роста, которые центральные банки в богатых странах считают оптимальными. 

Большинство экономистов ожидали, что центральный банк Новой Зеландии сократит процент на четверть процентного пункта. Но это было вдвое больше — до 1% с 1,5%. Аналитики ING Bank в аналитической записке отмечают, что Новая Зеландия похоже, придерживается подхода «чем раньше, тем лучше» к установлению денежно-кредитной политики».

Центральный банк Таиланда также удивил инвесторов. Комитет по денежно-кредитной политике снизил ставку до 1,50% с 1,75%. Девять из 11 экономистов, опрошенных The Wall Street Journal, ожидали, что центральный банк будет стабильным и не пойдет на эти меры.

Центральный банк Индии снизил свою ключевую ставку по кредитам до 5,4% с 5,75%, что оказалось больше, чем ожидали инвесторы, и стал самым низким уровнем за девять лет.

Ослабление политики касалось не только процентных ставок. Центральный банк Швейцарии, по-видимому, вступил на валютные рынки в конце прошлого месяца, чтобы ослабить швейцарский франк, согласно данным еженедельных депозитных вкладов центрального банка и ежемесячных данных по валютным резервам. Вступил - что включает в себя покупку иностранных активов с использованием только что созданных швейцарских франков - швейцарцы могут ослабить франк и стимулировать экспортеров, эффективно ослабив свою денежно-кредитную позицию.

Согласно ежемесячному отчету, опубликованному в среду, валютные резервы Швейцарского национального банка (ШНБ) в июле выросли примерно на 8 миллиардов швейцарских франков (8,2 миллиарда долларов) до 768 миллиардов франков. Но, как и у многих других центральных банков, сфера его действия ограничена. Внешние резервы ШНБ превышают весь валовой внутренний продукт Швейцарии, что вызывает сомнения в том, насколько сильным может быть центральный банк, если бы франк, традиционное безопасное убежище во времена глобального стресса, значительно бы укрепился.

Следующий этап смягчения для Швейцарии и других центральных банков в Европе в решающей степени зависит от следующих шагов ЕЦБ. В прошлом месяце ЕЦБ дал сильный сигнал о том, что готовится к снижению ставки по вкладам, которая в настоящее время и так составляет минус 0,4%, и объявляет о новом раунде покупок облигаций, как только состоится его следующее заседание 12 сентября.

Ожидается, что ставки по депозитам ЕЦБ будет снижена на 10 базисных пунктов в следующем месяце и будет возобновлена покупка новых облигаций.